隨著“美容時(shí)代”的到來，人們對(duì)美的追求和對(duì)美的效果的展示，使得人們對(duì)醫(yī)療美容的需求日益增加，醫(yī)療美容行業(yè)已成為一個(gè)“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。近年來，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，我國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)處于啟蒙階段，醫(yī)療美容消費(fèi)概念由年輕女性群體導(dǎo)入市場(chǎng)。

一、中國(guó)醫(yī)美行業(yè)已步入快速成長(zhǎng)通道

      2015-2019 年全球醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為 8.2%。2019 年，全球市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1459 億美元，同比增幅 7.5%。未來，全球醫(yī)美行業(yè)預(yù)計(jì)保持 7%左右的增速，2022 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 1782 億美元（不考慮新冠疫情影響）。

      相較于美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為成熟的國(guó)家，中國(guó)近年來市場(chǎng)滲透率不斷提高，由 2014 年 2.4%增至 2019 年的 3.6%，與醫(yī)美發(fā)展最為成熟的韓國(guó)相差 16.9pct，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/font>

      究其背后的原因：

      · 2019 年，中國(guó)人均 GDP 首次突破一萬(wàn)美元，客觀上為醫(yī)美消費(fèi)的崛起提供了經(jīng)濟(jì)支撐；

      · 另外，國(guó)家政策的逐步完善、產(chǎn)業(yè)資本的持續(xù)入局，則為醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展?fàn)I造了良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境；

      · "顏值經(jīng)濟(jì)"崛起帶來的醫(yī)美需求釋放，以及醫(yī)美技術(shù)進(jìn)步帶來的大量新產(chǎn)品落地，則從需求和供給兩個(gè)維度共同推動(dòng)醫(yī)美行業(yè)步入高景氣期。

      據(jù)測(cè)算，中國(guó)醫(yī)美客群平均療程單價(jià)約 5909 元，其中重度醫(yī)美用戶年消費(fèi)金額可達(dá)萬(wàn)元以上，單客價(jià)值具有較大挖掘空間。

二、輕醫(yī)美項(xiàng)目大勢(shì)所趨

      新興醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)為：

      · 上游醫(yī)美耗材、原料生產(chǎn)商從事透明質(zhì)酸、膠原蛋白等原料及終端產(chǎn)品的生產(chǎn)，由于行業(yè)技術(shù)壁壘較高，是醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率最高的一環(huán)。醫(yī)美器械制造商主要從事激光美容器械的研發(fā)和生產(chǎn)；

      · 中游醫(yī)美機(jī)構(gòu)，包括公立醫(yī)院的整形外科、皮膚科，以及民營(yíng)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。中游醫(yī)美機(jī)構(gòu)觸及廣大終端消費(fèi)者的宣傳渠道包括線上廣告、線下轉(zhuǎn)診機(jī)構(gòu)、各類醫(yī)美APP 等；

      · 下游就是消費(fèi)者了。

      醫(yī)美項(xiàng)目按照是否需要手術(shù)，可以劃分為手術(shù)類、非手術(shù)類兩個(gè)大類。其中，手術(shù)類項(xiàng)目包含面部醫(yī)療、美體醫(yī)療、皮膚醫(yī)療，口腔醫(yī)療等類目；而非手術(shù)類項(xiàng)目又稱輕醫(yī)美，包含注射類、皮膚美容及其他。

      受益于更低的風(fēng)險(xiǎn)和更快的恢復(fù)速度，近年來我國(guó)輕醫(yī)美市場(chǎng)以快于行業(yè)整體的增速持續(xù)放量，2019 年規(guī)模約 600 億元，占醫(yī)美市場(chǎng)份額升至 42%；2014-19 年輕醫(yī)美市場(chǎng)復(fù)合增速約 24.6%；據(jù) Frost&Sullivan 預(yù)計(jì)，2024 年我國(guó)輕醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 1443 億元，對(duì)應(yīng) 2019-24 年復(fù)合增速 19.2%。

三、輕醫(yī)美的兩大巨頭項(xiàng)目

      根據(jù) ISAPS 數(shù)據(jù)，2019 年全球非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目中肉毒素和玻尿酸分別占比 46%、32%，而在剩下的市場(chǎng)中脫毛/非手術(shù)減脂/其他新型醫(yī)美產(chǎn)品分別占比7.7%/3.4%/11.1%。而在我國(guó)注射醫(yī)美市場(chǎng)中玻尿酸和肉毒素 2019 年出廠規(guī)模分別達(dá) 48 億元、36 億元，主要系目前新型注射醫(yī)美合規(guī)產(chǎn)品較少而未能被統(tǒng)計(jì)入內(nèi)。而光電類項(xiàng)目中如光子嫩膚、激光脫毛等已被消費(fèi)者廣泛接受。

      此伴隨"童顏針"、"少女針"等更多產(chǎn)品獲批上市，預(yù)計(jì)注射類市場(chǎng)將呈現(xiàn)更加多元化的格局，有望承接護(hù)膚消費(fèi)升級(jí)。下面我們著重講解玻尿酸部分。

玻尿酸

      玻尿酸即透明質(zhì)酸（Hyaluronic Acid）的俗稱，是構(gòu)成人體皮膚真皮層的重要組成部分，具有強(qiáng)大的保濕性、粘彈性、生物相容性、可降解性。應(yīng)用于醫(yī)美領(lǐng)域的透明質(zhì)酸終端產(chǎn)品按照功效可分為三類：

      · 補(bǔ)水保濕：例如水光針項(xiàng)目。水光針利用真空負(fù)壓技術(shù)，在皮膚真皮層注入人體因衰老而流失的玻尿酸，使皮膚吸收并儲(chǔ)藏大量水分，從而使皮膚變得緊致有彈性；

      · 填充塑形：例如豐臥蠶、隆鼻、墊下巴、全臉填充等，通過注射的方式將玻尿酸填充到目標(biāo)部位，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)塑形；

      · 除皺抗衰：例如祛除法令紋、去頸紋、去抬頭紋等，即將玻尿酸注入皺紋凹陷部位，將其填充撫平，以此達(dá)到抗衰祛皺的效果。